市场已经遭受了巨大的打击。然而，如果通货膨胀得不到遏制，未来可能还会有更多的风险。对于一个只做多的完全投资组合来说，归根到底是在两害相权取其轻与波动性之间做出选择。

  先说结论：上个月，全球经济进入了“橙色”状态（见图1）。在橙色状态中，股票和固定收益的预期回报均为负。

  本月，尽管大局发生了种种变化，市场也比较动荡，但全球经济仍然处于橙色状态。在这个状态中，经济稳步的增长高于平均值但正在下降，通货膨胀远高于平均值且在上升，且风险适度但正在上升。关于经济的辩论激烈地进行着，市场一直在波动，但深数宏观（DeepMacro）系统看穿了这些辩论，始终认为目前的环境对风险资产来说非常糟糕。

  资产配置是一个两害相权取其轻的问题。在橙色状态中，股票和固定收益的预期回报均为负；股票的预期回报高于固定收益，但优势很小，并且伴随着高波动性的巨大代价。

  图1. 深数宏观（DeepMacro）全球经济状态，2003年12月-2022年4月（大星号表示最近的点）（点击下面的视频查看最近的状态）

  注：不一样的颜色代表根据深数宏观（DeepMacro）算法确定的全球经济当月最接近的经济状态。大星号代表截至2022年5月3日的数值，用于五月的投资组合。箭头表示过去五个月读数的变化。

  与过去几个月类似，深数宏观（DeepMacro）GTAA投资组合与有类似波动性的基准相比，继续减持股票。

  投资组合的防御性配置源自于一系列因素：橙色状态意味着股票和固定收益的预期回报均为负，事实上，橙色状态是深数宏观（DeepMacro）框架内所有状态中最糟糕的。股票的预期回报比固定收益的要好，但只是说股票的回报没那么消极，更不必说这种表现更好的幅度在所有状态中是最小的。此外，在橙色状态中，固定收益的波动性预计仍就保持高位，但股票的波动性更高，重要的是，预计二者的波动性都会高于投资组合5%的目标。这一资产回报和波动性的组合意味着减持股票。尽管如此，考虑到这两种资产的表现都可能为负，我们的投资组合风险管理计划可能会在本月降低风险。

  在国家配置方面，北美在股票方面为增持，与上个月非常类似。然而，这次日本也加入到了股票增持的国家中。这使得英国和欧元区成为股票投资组合中减持的国家。

  在固定收益方面，美国失去了优势，转为减持，尽管幅度很小。日本仍然为增持，因为其本身已经较低的利率相对于其他几个国家似乎已经锚定。

  图2a显示了深数宏观（DeepMacro）经济稳步的增长因子及其在过去三个月的变化。

  总体而言，主要经济体处于“放缓”状态：基本上，主要经济体的经济稳步的增长仍然高于平均值，但正在失去动力。

  上个月，德国和瑞典都在边缘上摇摇欲坠，现在已经与澳大利亚一样进入了“倒退”状态，也就是说，这三个国家的经济稳步的增长低于平均值，并且继续减速。

  不过，美国和加拿大表现良好；而英国的经济稳步的增长虽然在快速减速，但相对其自身的历史，仍然有最高的增长率。

  图2a. 十国集团：经济稳步的增长因子状态，水平（x轴）和变化（y轴），2022年2月3日（左侧）vs. 2022年5月3日（右侧）（十年平均数标准差）

  图2b从略微不同的角度对相同的数据来进行了观察，显示了各个国家之间对比的情况。

  英国仍然位居榜首。欧元区经济体表现强劲，明显的例外是德国。在各个国家的排名中，德国排在后半部分，而法国、西班牙和意大利都处于领头羊。加拿大和美国也在前半部分。除了少数例外（新西兰、挪威、日本），经济稳步的增长的水平明显低于三个月前。

  图2b. 十国集团：各个国家的经济稳步的增长因子，2022年2月3日vs. 2022年5月3日（十年平均数标准差）

  图3a显示了深数宏观（DeepMacro）通货膨胀因子及其在过去三个月的变化。

  听起来似乎不太真实，但在四月份，除上述国家之外，只剩下了美国、加拿大及瑞士成为了通货膨胀水平最低（相对于其自身过去的趋势）的国家。

  图3a. 十国集团：通货膨胀因子状态，水平（x轴）和变化（y轴），2022年2月3日（左侧）vs. 2022年5月3日（右侧）（十年平均数标准差）

  图3b从另一个角度显示了各个经济体的通货膨胀。几个月以来，法国、西班牙、意大利以及程度较低的德国，通货膨胀水平持续领先。新西兰和英国也感受到了压力，且已经持续了一段时间。

  美国和加拿大？没那么多，但当然，这些指标显示的都是与过去的趋势相比的通胀压力，根据这一指标，美国和加拿并没那么高。另一方面，瑞士自去年年底以来一直是最稳定的，尽管其通货膨胀水平在过去三个月也略有上升。日本的通货膨胀可能已停滞，但其水平仍然高于美国、加拿大和瑞士。

  图3b. 十国集团：各个国家的通货膨胀因子，2022年2月3日vs. 2022年5月3日（十年平均数标准差）

  四月份，深数宏观（DeepMacro）全球风险指数（GRI，见图4）急剧上升。查看全球风险指数的详情能够给大家提供进一步的见解。全球风险指数（GRI）中与资产估值和波动性相关的组成部分（市场和新兴市场风险）急剧上升。全球风险指数（GRI）的结构性组成部分（银行和信贷风险）在四月份以波动的方式有涨有跌，在四月底时接近四月初的水平，并在五月初跳升。总的来看，这些模式表明，市场的动荡主要是对更为紧缩的货币政策前景的调整，而不是系统性压力本身。一般来说，（由于更高的利率而）普遍疲软的市场可能会恶化为更具系统性压力的事件，因此我们会重视这一点。

  如图4所示，全球风险指数（GRI）目前的水平与2018年年底美联储紧缩周期结束时（同时也是股票大幅度下滑的时期）相同。当时，风险在全球风险指数（GRI）的各个组成部分之间平均分配，而现在却更集中在市场风险上。但全球风险指数（GRI）（确定“橙色”状态的一个考虑因素）上涨的速度很快，并且全球的央行将进一步加息，这在某种程度上预示着要谨慎！

  图4. 深数宏观（DeepMacro）全球风险指数（GRI），2017年1月1日-2022年5月3日（百分比，样本时间自1994年1月1日开始）

  与上个月类似，投资组合给美元相当大的净做多头寸——事实上比一周前增加了三倍。最近这一转变的原因主要在于经济稳步的增长支柱的变化。更具体地说，加元丧失了其在经济稳步的增长支柱上大部分的做多权重，而欧元及瑞士法郎在经济稳步的增长支柱上获得了适度做空的头寸。

  因此，投资组合中主要货币的头寸如下：大量做空欧元，英镑和日元为中性。做空欧元的情况非常明确：欧元在所有支柱中的权重均为负，最突出的是通货膨胀支柱。欧元区的通货膨胀预期很高，而欧洲央行并未对此采取多少措施，因此投资组合在这一支柱中做空欧元。英镑在利差支柱中的权重为负，但受到其相对便宜的估值的支持。与此类似，日元估值也较为便宜，但在利差方面受到拖累。

  除了主要货币之外，最大的做多头寸是澳元，主要得益于利差支柱。另一方面，瑞士法郎仍然是投资组合中主要做空的货币之一，仅次于欧元：瑞士法郎仅得到了通货膨胀支柱的微弱支持，而在其他起作用的支柱中，其权重均为负。最后但也很重要的一点是，上周还处在投资组合做多首位的加元，本周转变为中性，因其在经济稳步的增长支柱中排名下滑，如前文所述。

  深数宏观(DeepMacro)由华尔街资深经济学家和IT界著名数据科学家创建，利用人工智能分析大量经济数据，将其量化为经济稳步的增长因子、通货膨胀因子、全球投资风险因子等指标，预测全球宏观经济趋势。全自动的算法系统利用“大数据”在官方数据发布之前，分析经济情况并获取对市场重要但官方数据未能很好覆盖的数据。基于这些指标，深数宏观(DeepMacro)构建了各种资产类别的中期投资组合，包括短期利率、外汇和全球资产配置，都取得了很好的业绩。深数宏观(DeepMacro)与世界各地的金融机构，包括主要银行、主权财富基金和全球对冲基金等密切合作，提供付费内容、专有指标和咨询服务。有关更深入的数据分析和专业解释，请联系。

  记者11月1日从教育部获悉，教育部等十七部门近日联合印发《家校社协同育人“教联体”工作方案》，提出力争到2025年，50%的县建立“教联体”，到2027年所有县全面建立“教联体”。

  日前，欧盟对从中国进口的电动汽车加征为期五年的反补贴税正式生效。对此，英国方面表示不打算追随欧盟这一决定。英国汽车行业从业者向总台记者表示，英国政府此举是正确的，有助于中英双方互利共赢。

  长期任职于中国科学院武汉病毒研究所的石正丽研究员已赴广州实验室工作。10月31日，武汉大学官网发布了一则“严欢团队Nature发文首次提出人工设计病毒受体”的消息。其中，该消息披露了论文共同通讯作者石正丽的任职单位为广州实验室、中国科学院武汉病毒研究所。

  扩围提档！最新一轮大范围国家奖学金、助学金调整新政落地，享受这一新政的学生将更多，资助金额将更高。10月29日，财政部、教育部、人社部联合发布《关于调整高等教育阶段和高中阶段国家奖助学金政策的通知》（下称《通知》），宣告国家资助学生奖金新政落地。

  今天，2024北京马拉松暨全国马拉松锦标赛在广场鸣枪开跑，比赛共吸引了30000名选手参赛。早上7点半，发令枪响过后，30000名参赛选手同时从广场东侧路出发，一路上途经西长安街、西单商场、民族文化宫、军事博物馆、中华世纪坛等北京地标性建筑，最终抵达比赛终点——奥林匹克公园中心区景观大道。

  近日，深圳市龙岗区司法局联合区教育局、龙岗区平湖街道法治文艺轻骑兵——非遗皮影戏法治宣讲队精心打造的法治主题皮影戏《会说“法”的金箍棒》在龙岗区鹏达初级中学成功首演。这部集民间传统文化与现代法治观念于一体的作品，以其独特的艺术形式和深刻的社会意义，赢得了现场师生的一致好评。

  双十一苹果手机购买推荐，几号买最便宜，iphone16、15、13参数配置价格对比

  随着2024年双十一购物节的临近，苹果粉丝们迎来了一个绝佳的换新机时间。买之前一定先领双11红包，第二波全新口令，超多大额，尤其京东的，先去抢!

  常言道:“三个女人一台戏”，6个女人是怎么做到和平相处的?甚至在他71岁的时候还娶了一个20岁的小娇妻。

  为提升文章可读性，细节有几率存在润色，请理智阅读，仅供参考!“要是没有英达，现在的梁欢一定不会两眼无光，沦为英达事业的牺牲品。”